鋰電設(shè)備公司已經(jīng)于近期陸續(xù)公布了2025年上半年的財(cái)報(bào)。鑫欏鋰電整理了主要鋰電設(shè)備公司的業(yè)績(jī)核心數(shù)據(jù)如下： 

圖表：2025H1主要鋰電設(shè)備公司的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏資訊整理，上市公司財(cái)報(bào)；標(biāo)紅數(shù)字為歸母凈利潤(rùn)負(fù)值

 行業(yè) “冰火兩重天”：上半年整體承壓，二季度分化明顯

 2025年H1營(yíng)業(yè)收入普遍下滑，部分公司出現(xiàn)虧損：由于2025 年H1鋰電業(yè)務(wù)的收入主要來(lái)自 2023 年及 2024 年度訂單，因此2025年H1大部分鋰電設(shè)備公司延續(xù)2024年下降趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入同比出現(xiàn)5%-30%的降幅，僅先導(dǎo)智能、杭可科技和曼恩斯特等少數(shù)公司保持正增長(zhǎng)。利潤(rùn)方面，大多數(shù)公司出于謹(jǐn)慎原則計(jì)提了較高減值，導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)同比降幅相較收入降幅擴(kuò)大，海目星、曼恩斯特、金銀河和星云股份等公司出現(xiàn)了虧損。業(yè)績(jī)下滑主要反映了2023-2024年國(guó)內(nèi)鋰電下游市場(chǎng)需求放緩，客戶設(shè)備驗(yàn)收節(jié)奏有所延遲的情況。

 2025年二季度行業(yè)出現(xiàn)分化，頭部公司業(yè)績(jī)顯著改善：Q2小部分公司延續(xù)下滑趨勢(shì)；但大部分公司尤其是頭部公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著改善趨勢(shì)，如先導(dǎo)智能凈利潤(rùn)同比扭虧為盈以及贏合科技、杭可科技、利元亨、宏工科技、金銀河的收入和利潤(rùn)降幅均出現(xiàn)了同比改善。業(yè)績(jī)改善反映了2025年至今國(guó)內(nèi)鋰電下游需求逐漸回暖以及海外需求的拓展加速。

 頭部企業(yè)業(yè)績(jī)亮點(diǎn)解析：誰(shuí)在逆勢(shì)破局？

 先導(dǎo)智能：2025全年訂單或超年初預(yù)期，固態(tài)電池整線領(lǐng)跑

財(cái)務(wù)狀況：2025年H1營(yíng)收66億元，同比增長(zhǎng)15%；25年二季度營(yíng)收35億元，同比上升44%增幅擴(kuò)大。2025年H1歸母凈利潤(rùn)7.4億元，同比增長(zhǎng)61%，主要受益于應(yīng)收賬款收回金額較多，前期已計(jì)提的減值準(zhǔn)備相應(yīng)轉(zhuǎn)回；25年一季度凈利潤(rùn)3.75億元，同比扭虧為盈顯著改善。

公司表示2025年至今新簽訂單表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其是來(lái)自國(guó)內(nèi)頭部電池廠客戶的訂單。公司預(yù)計(jì)2025年全年訂單或超年初預(yù)期。

固態(tài)電池設(shè)備進(jìn)展：公司擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的全固態(tài)電池整線解決方案，已打通全固態(tài)電池量產(chǎn)的全線工藝環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了從整線解決方案到各工段的關(guān)鍵設(shè)備覆蓋。涂布環(huán)節(jié)，最新量產(chǎn)型干法涂布設(shè)備專為大規(guī)模高效生產(chǎn)服務(wù)，能夠輕松應(yīng)對(duì)產(chǎn)品幅寬 1000mm、負(fù)極速度 80m/min、正極速度 60m/min 的嚴(yán)苛需求挑戰(zhàn)，助力多條幅干法極片的高效產(chǎn)出，在能耗、厚度控制、在線調(diào)節(jié)及操作便捷性等方面的核心優(yōu)勢(shì)設(shè)備能耗較傳統(tǒng)系統(tǒng)降低 60%，厚度均勻性高，輥縫可實(shí)現(xiàn)在線閉環(huán)調(diào)節(jié)，同時(shí)支持快速換型與便捷維護(hù)。濕法工藝方面，制漿與涂布系統(tǒng)采用特殊涂布結(jié)構(gòu)，可實(shí)現(xiàn)固態(tài)電極與涂布的高速大幅寬生產(chǎn)。干/濕雙法涂布系統(tǒng)均可滿足多條幅極片的生產(chǎn)需求。電解質(zhì)膜制備環(huán)節(jié)，已成功完成量產(chǎn)型固態(tài)電解質(zhì)復(fù)合轉(zhuǎn)印設(shè)備的開(kāi)發(fā)，可進(jìn)行連續(xù)、間歇復(fù)合，復(fù)合效率高達(dá) 50m/min，處于行業(yè)領(lǐng)先水平；疊片環(huán)節(jié)，首創(chuàng)無(wú)隔膜切疊封裝技術(shù)，推出新一代量產(chǎn)型固態(tài)疊片機(jī)，顯著提升堆疊效率與對(duì)齊度；致密化系統(tǒng)方面，成功研發(fā)出 600MPa 大容量等靜壓設(shè)備，可提供高效溫等靜壓作業(yè)環(huán)境，溫度最高 150℃。

目前，公司固態(tài)電池設(shè)備已進(jìn)入歐、美、日、韓及國(guó)內(nèi)頭部電池企業(yè)、知名車企和新興電池客戶的供應(yīng)鏈，與多家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)達(dá)成深度合作，并已向其交付了各工段的固態(tài)電池生產(chǎn)設(shè)備，相關(guān)產(chǎn)品得到客戶的高度認(rèn)可，并陸續(xù)獲得重復(fù)訂單。

 杭可科技：國(guó)內(nèi)國(guó)外雙輪驅(qū)動(dòng)，盈利能力改善

財(cái)務(wù)狀況：2025年H1營(yíng)業(yè)收入19.7億元，同比增長(zhǎng)4%；25年一季度營(yíng)收12.9億元，同比上升28%，增幅環(huán)比擴(kuò)大。2025年H1歸母凈利潤(rùn)2.9億元，同比增長(zhǎng)7%；25年二季度凈利潤(rùn)1.7億元，同比提升79%顯著改善。業(yè)績(jī)改善主要受益于營(yíng)業(yè)收入提升，回款較好帶來(lái)的信用減值損失沖回，以及外匯收益增加。

固態(tài)電池設(shè)備進(jìn)展：主要產(chǎn)品為固態(tài)電池后處理系統(tǒng)集成生產(chǎn)線。公司自主研發(fā)了全固態(tài)電池高溫加壓化成系統(tǒng)，應(yīng)用高溫大壓力化成技術(shù)，溫度范圍室溫-110℃，電流范圍0.04-200A，電壓范圍0-5V，壓力范圍2-200T。

 贏合科技：二季度業(yè)績(jī)顯著改善，固態(tài)設(shè)備落地中試

財(cái)務(wù)狀況：2025年H1營(yíng)業(yè)收入42.6億元，同比下降 4%；25年二季度營(yíng)收29.3億元，同比增長(zhǎng)14%有所改善。2025年H1凈利潤(rùn)2.7億元，同比下滑20%；25年二季度凈利潤(rùn)2.6億元，同比上升42%顯著改善。

固態(tài)電池設(shè)備進(jìn)展：2025年H1公司的一批核心固態(tài)電池設(shè)備（固態(tài)濕法涂布設(shè)備、固態(tài)輥壓設(shè)備、固態(tài)電解質(zhì)轉(zhuǎn)印設(shè)備）已順利到達(dá)客戶現(xiàn)場(chǎng)并交付，設(shè)備將用于客戶國(guó)內(nèi)工廠中試線建設(shè)，標(biāo)志著公司在固態(tài)電池制造工藝與裝備協(xié)同創(chuàng)新上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

 利元亨：業(yè)績(jī)扭虧為盈，固態(tài)電池加速布局

財(cái)務(wù)狀況：2025年H1營(yíng)業(yè)收入15.3億元，同比下降17%；25年二季度營(yíng)收8.1億元，同比下滑25%。2025年H1凈利潤(rùn)0.3億元，同比扭虧為盈；25年二季度凈利潤(rùn)0.26億元，同比上升37%顯著改善。

固態(tài)電池設(shè)備進(jìn)展：公司已成功掌握全固態(tài)電池整線裝備的制造工藝，主要產(chǎn)品包括電極干法涂布設(shè)備、電極輥壓、電解質(zhì)熱復(fù)合一體機(jī)、膠框印刷、疊片一體機(jī)和高壓化成分容等核心設(shè)備，并針對(duì)硫化物電池的防爆、防毒需求設(shè)計(jì)了三級(jí)防護(hù)體系，技術(shù)領(lǐng)先性顯著。當(dāng)前向頭部車企供應(yīng)的全固態(tài)電池整線項(xiàng)目已開(kāi)始陸續(xù)交付，同時(shí)，公司也持續(xù)利用在工藝端的深厚積累，不斷優(yōu)化干法設(shè)備、軟包疊片、高壓化成分容等核心單機(jī)設(shè)備，為多技術(shù)路線客戶提供更契合其特定應(yīng)用場(chǎng)景和產(chǎn)品需求的解決方案。

 下半年展望：機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存

 三大機(jī)遇：需求回暖 + 出海 + 技術(shù)升級(jí)

1）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：自 2025 年以來(lái)，隨著下游頭部鋰電池廠商陸續(xù)恢復(fù)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，動(dòng)力電池設(shè)備需求逐漸恢復(fù)。此外，我國(guó)儲(chǔ)能電池和消費(fèi)電池行業(yè)整體市場(chǎng)發(fā)展向好。

2）海外市場(chǎng)：頭部電池企業(yè)正在加速出海步伐，目前海外擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目也已逐漸進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)設(shè)備商在海外市場(chǎng)擁有較大提升空間。

3）技術(shù)升級(jí)：從技術(shù)路線上看，鋰電池出現(xiàn)多格局并舉的新局面。固態(tài)電池、全極耳電池、鈉離子電池等多種新技術(shù)路線的放量給設(shè)備商帶來(lái)新的增量。

 兩大挑戰(zhàn)：行業(yè)洗牌 + 國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)

1）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：未來(lái)幾年技術(shù)水平落后的新能源汽車生產(chǎn)商或面臨退出市場(chǎng)，動(dòng)力電池行業(yè)也將隨之進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，可能出現(xiàn)部分動(dòng)力電池生產(chǎn)商產(chǎn)能利用率較低，低端產(chǎn)能過(guò)剩，資金周轉(zhuǎn)困難的情況。

2）宏觀風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)前設(shè)備商在積極拓展日韓、歐洲、美國(guó)、東南亞市場(chǎng)。因此，中韓、中日、中美、中歐等國(guó)家關(guān)系變化可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)開(kāi)拓及業(yè)務(wù)開(kāi)展造成影響。此外，設(shè)備商部分電子元器件也從國(guó)外采購(gòu)，國(guó)際關(guān)系的變動(dòng)可能對(duì)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)及交付能力造成影響。

 結(jié)語(yǔ)

2025 年上半年，鋰電設(shè)備行業(yè)在調(diào)整中孕育新機(jī)遇：頭部企業(yè)憑借技術(shù)壁壘與海外布局率先回暖，固態(tài)電池設(shè)備成為破局關(guān)鍵。隨著下半年國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)加速與海外項(xiàng)目落地，行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái) “強(qiáng)者恒強(qiáng)” 的格局。