鈉電相關(guān)上市公司已經(jīng)于近期陸續(xù)公布了2025年上半年的財報。多家財報顯示，行業(yè)已從技術(shù)驗證期邁入商業(yè)化加速階段，頭部企業(yè)在業(yè)績分化中各展拳腳，一場關(guān)于鈉電產(chǎn)業(yè)化的 “競速” 正在上演。鑫欏鈉電整理了主要鈉電相關(guān)公司的業(yè)績核心數(shù)據(jù)如下： 

圖表：2025H1主要鈉電相關(guān)公司的營業(yè)收入和歸母凈利潤

數(shù)據(jù)來源：鑫欏資訊整理，上市公司財報；標(biāo)紅數(shù)字為歸母凈利潤負值

業(yè)績要點

l寧德時代以 1789 億營收、305 億凈利潤穩(wěn)居榜首，鈉離子電池實現(xiàn)量產(chǎn)，續(xù)航里程 + 快充技術(shù)成為行業(yè)標(biāo)桿。

l海四達（普利特）、同興科技成為 “黑馬”，凈利潤同比分別增長 43.9%、166.1%，海外訂單與材料技術(shù)突破成增長引擎。

l傳統(tǒng)電池企業(yè)承壓：天能、華陽營收凈利潤雙下滑，轉(zhuǎn)型陣痛明顯；鵬輝、南都電源陷入虧損，凸顯行業(yè)競爭加劇。

分公司盤點：技術(shù)路線與商業(yè)化落地比拼

寧德時代：量產(chǎn)王者的全場景覆蓋

業(yè)績表現(xiàn)：寧德時代上半年實現(xiàn)總營收1789億元，同比增長7.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤305億元，同比增長33.3%；毛利率25.0%，同比增長1.8個百分點；經(jīng)營性現(xiàn)金流達586.9億元。

鈉電布局：鈉離子電池具備超500公里純電續(xù)航、支持5C快充及零下40度環(huán)境下90%能量保持率，是全球首個大規(guī)模量產(chǎn)鈉離子動力電池公司。

天能電池：小動力市場的技術(shù)攻堅

業(yè)績表現(xiàn)：2025年上半年營業(yè)收入約209.17億元，同比減少3.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約8.69億元，同比減少27.26%。

鈉電布局：公司緊密圍繞小動力與儲能市場需求，成功開發(fā)出能量密度高達 160 Wh/kg 的高性能層狀氧化物鈉離子軟包電芯，循環(huán)壽命超 2,000 次，通過針刺、熱濫用等安全測試。同時，公司正式推出第二代能量密度達到 105Wh/kg 的聚陰離子體系鈉離子儲能電芯，該產(chǎn)品在保持優(yōu)異能量特性的同時，循環(huán)壽命預(yù)計突破 15,000 次，顯著提升了鈉離子電池在長壽命應(yīng)用場景下的性能標(biāo)桿。

產(chǎn)品性能：公司最新推出的鈉離子汽車動力電池，在超高倍率放電性能上實現(xiàn)重要突破，可持續(xù)支持高達 20C 的極端倍率放電。電池采用高度穩(wěn)定的聚陰離子型正極材料，并通過碳包覆技術(shù)大幅提升離子和電子電導(dǎo)率；同時，全極耳設(shè)計與低阻抗電解液配方，共同顯著降低了電池內(nèi)阻，確保在大電流放電時仍能保持低溫和高電壓平臺，使得電池在車輛急加速、高負荷爬坡或啟停系統(tǒng)瞬間大功率需求等嚴(yán)苛工況下，可瞬時輸出巨大功率；在產(chǎn)品具備高安全性方面，滿電狀態(tài)下可耐受 2 倍過充而不起火、不爆炸；在產(chǎn)品使用壽命方面，起停打火次數(shù)超過 10 萬次，100%DOD 循環(huán)次數(shù)超 3,000 次；極寬溫域適應(yīng)性，應(yīng)用獨創(chuàng)的鈉離子低溫電解液技術(shù)，使電池產(chǎn)品在-40℃極端低溫環(huán)境下仍可保持 85%以上的容量保持率，同時可在-40℃超低溫環(huán)境下高倍率放電，有效解決了寒冷條件下的電池啟動難題。并在 80℃高溫中正常工作；超級回充性能，無懼虧電狀態(tài)，即充即用，快速恢復(fù)滿功率運行。該電池還集成多項高端智能系統(tǒng)，包括大電流主動均衡系統(tǒng)、車規(guī)級芯片方案、被動阻尼均勻散熱系統(tǒng)以及故障主動斷開安全設(shè)計，全面保障其在復(fù)雜工況下的可靠性與耐久性。

華陽股份：煤基產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展

業(yè)績表現(xiàn)：2025年上半年公司營業(yè)收入為112.4億元，同比下降7.9%；歸母凈利潤為7.83億元，同比下降39.7%。

鈉電布局：全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同——依托無煙煤資源優(yōu)勢，布局“正、負極材料-鈉電電芯-儲能系統(tǒng)”產(chǎn)業(yè)鏈，降低中間環(huán)節(jié)成本；場景化應(yīng)用突破——聚焦煤礦應(yīng)急電源、低速電動車等細分市場，推進實現(xiàn)批量交付；技術(shù)創(chuàng)新合作——與中科海鈉深度綁定，加強與科研院所、高校的合作，推動技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化。2025年H1公司將鈉離子煤礦應(yīng)急電源從個別煤礦單機示范推進到商業(yè)化批量部署。

產(chǎn)能建設(shè)：千噸級鈉離子電池正、負極材料項目已完工，萬噸級鈉離子電池正、負極材料項目投資總額約 11.4 億元，截至 2025 年上半年，廠房工程全部完成。鈉離子電池電芯項目和Pack 電池項目實施主體為山西華鈉芯能科技有限責(zé)任公司。華鈉芯能公司依托中科院物理所鈉離子電池技術(shù)，擁有全球首條鈉離子電芯（1GWh）、鈉離子 Pack 電池（1GWh）、儲能集成（1GWh）生產(chǎn)線，具備生產(chǎn)組配及檢測條件。主要生產(chǎn) 26700 圓柱鋼殼、73174207 方形鋁殼兩款鈉離子電芯，以及相應(yīng)的 Pack 電池組、煤礦應(yīng)急電源、工商業(yè)儲能、新能源儲能等產(chǎn)品。

海四達（普利特）：聚陰離子賽道的全球化先鋒

業(yè)績表現(xiàn)：公司2025年上半年營業(yè)收入為6.38億元，同比下降6.48%；歸母凈利潤為-3914.87萬元，同比虧損進一步擴大。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為-417.91萬元，同比下降115.16%，資金壓力較大。

鈉電布局：在新興產(chǎn)品布局方面，公司重點布局了在工作溫度范圍、安全性、倍率等具備顯著技術(shù)優(yōu)勢的聚陰離子鈉電和在安全性、能量密度更優(yōu)異的固態(tài)電池。

鈉電產(chǎn)業(yè)化進程：公司鈉電產(chǎn)業(yè)化進程加速，通過股權(quán)混改的方式將鈉電板塊獨立運營落戶廣州白云，成立了廣東海四達鈉星技術(shù)有限公司，并獲得了國家新型儲能創(chuàng)新中心的戰(zhàn)略投資，在產(chǎn)品認證體系方面，多款鈉離子電芯及模組獲得鑒衡、GBT 44265、UL、TUV、IEC 等權(quán)威認證，并通過下游頭部客戶的廣泛應(yīng)用與驗證；在產(chǎn)品矩陣方面公司主營的 46145-15AH、71173208-160AH 產(chǎn)品獲得大批量出貨，新研發(fā)的 50160118-50AH 進入小規(guī)模應(yīng)用階段；在市場應(yīng)用方面，憑借聚陰離子材料體系在循環(huán)壽命和安全性、工作溫度范圍、倍率性能方面具備顯著的差異化優(yōu)勢，廣泛運用在儲能、備電、啟停、特種車等領(lǐng)域，簽約訂單金額突破 2 億元。此外，公司已與海外客戶簽訂鈉離子電池戰(zhàn)略供應(yīng)協(xié)議，預(yù)計公司鈉離子電池將在各相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域獲取的訂單數(shù)量處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

鵬輝能源

業(yè)績表現(xiàn)：公司上半年營業(yè)收入為43.01億元，同比增長13.99%；歸母凈利潤為-8822.67萬元，同比轉(zhuǎn)虧呈現(xiàn)增收不增利特征。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1.52億元，雖較2024年同期的-2.85億元有所改善，但仍為負值，顯示出經(jīng)營現(xiàn)金流承壓。

鈉電布局：聚陰離子和層狀氧化物技術(shù)路線兼?zhèn)?，開發(fā)多形態(tài)產(chǎn)品：圓柱鈉電池采用全極耳設(shè)計，通過超導(dǎo)SP應(yīng)用實現(xiàn)石墨烯與磁性納米粒子復(fù)合，能夠20C高倍率持續(xù)放電，滿足啟停等細分場景需求；方形鈉電池通過界面結(jié)構(gòu)優(yōu)化實現(xiàn)循環(huán)壽命突破萬次，能效達 95%以上，高度適配儲能應(yīng)用場景。

南都電源

業(yè)績表現(xiàn)：上半年錄得營收39.23億，同比下降31.67%；凈利潤虧損2.32億元，去年同期為1.85億。

技術(shù)研發(fā)：鈉電方面，開發(fā)表面鈍化陰極、新型硬炭基復(fù)合負極和低產(chǎn)氣電解液等，持續(xù)提升鈉電能量密度、循環(huán)壽命和安全特性。

技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用：鈉離子電池技術(shù)方面，面向輕型動力和儲能市場開發(fā) 20~30Ah 和 210~240Ah 層氧體系鈉離子電池，能量密度140Wh/kg，循環(huán)壽命 3000 次，支持空電存儲、低溫和 5C 充放電；開發(fā) 15Ah 和 170Ah 聚陰離子體系鈉電池，2000 周容量保持率 95.6%，預(yù)估循環(huán)壽命超萬次，并支持 80 度高溫循環(huán)，450 周容量保持率達 94%。

派能科技

業(yè)績表現(xiàn)：公司上半年營業(yè)總收入11.49億元，同比上升33.75%，歸母凈利潤1391.17萬元，同比下降30.01%。 第二季度營業(yè)總收入7.57億元，同比上升59.83%，第二季度歸母凈利潤5208.5萬元，同比上升228.07%。二季度公司排產(chǎn)與銷售實現(xiàn)了快速增長，凈利潤由虧損轉(zhuǎn)為盈利，盈利能力得到一定恢復(fù)。

鈉電布局與產(chǎn)品：上半年鈉電啟停電源等輕型動力業(yè)務(wù)銷售量快速增長，輕型動力系統(tǒng)與鈉離子電池產(chǎn)品完成規(guī)?；桓叮铀偻苿鱼U酸電池替代進程。產(chǎn)品包括：儲能電池 --- 大容量鋁殼聚陰離子體系鈉電電芯，高倍率循環(huán)壽命超過8,000次，同時具有能效高、溫升低、低溫性能優(yōu)異、安全可靠性高等優(yōu)勢。輕型動力電池 --- 軟包硫酸鐵鈉電芯，滿足-10℃充電，-20℃放電，同時具有動力強、壽命長、耐過放、安全可靠性高等性能優(yōu)勢。啟停電池 --- 軟包復(fù)合磷酸鐵鈉電芯，滿足-18℃ 15C 脈沖放電，同時具有耐高溫、倍率性能好、耐過放、安全可靠性高等性能優(yōu)勢。

鈉電出海：公司鈉離子電池產(chǎn)品已通過德國萊茵 TÜV 集團、美國 UL、國際 IEC 等權(quán)威認證。多款鈉離子電池產(chǎn)品已通過聯(lián)合國 UN38.3等國際運輸類認證，具備出口海外市場所需資質(zhì)。

傳藝科技

業(yè)績表現(xiàn)：公司2025年上半年營業(yè)總收入為10.07億元，同比上漲13.33%，實現(xiàn)2年連續(xù)上漲。歸母凈利潤為4215.57萬元，同比上漲28.31%。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為1.52億元，同比上漲410.47%。

鈉電布局：公司新能源板塊主營業(yè)務(wù)為鈉離子電池產(chǎn)品以及正、負極、電解液材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具體包括圓柱型鈉離子電池（主要應(yīng)用于低速電動車等領(lǐng)域）、方型鈉離子電池（主要應(yīng)用于工程機械車輛、儲能等領(lǐng)域）等。

電動二輪車應(yīng)用：公司通過建立自有品牌以及與電動二輪車整車廠合作的方式推進鈉離子電池在電動二輪車領(lǐng)域的應(yīng)用。針對存量市場，公司在全國范圍內(nèi)招募經(jīng)銷商向消費者銷售鈉離子電池pack產(chǎn)品，2025年6月公司在高郵建立了首家傳藝鈉離子電池的直營店，主要銷售電動二輪車 pack 產(chǎn)品；針對新車市場，公司積極與整車廠合作，已向國內(nèi)多家知名電動二輪車廠商送樣，目前處于產(chǎn)品測試、驗證階段。

維科技術(shù)

業(yè)績表現(xiàn)：公司2025年上半年營業(yè)收入為6.38億元，同比下降6.48%；歸母凈利潤為-3914.87萬元，同比虧損進一步擴大。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為-417.91萬元，同比下降115.16%，資金壓力較大。

鈉電布局：公司以鈉離子電池為契機，加速公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，主動抓住機會，開啟第二賽道。公司在南昌基地建成了兩條全自動鈉電生產(chǎn)線，年產(chǎn)能達 2GWh，彰顯了公司在鈉離子電池領(lǐng)域的規(guī)?；圃炷芰托袠I(yè)領(lǐng)先地位。

鈉電產(chǎn)品研發(fā)和應(yīng)用：公司積極推動鈉電在儲能及啟停等領(lǐng)域的研發(fā)和應(yīng)用：能量密度超 160Wh/kg、循環(huán)超 6000 次的層狀氧化物搭配硬碳體系的儲能型鈉離子電池；聚陰離子搭配硬碳體系的儲能型鈉離子電池；全極耳技術(shù)的圓柱型鈉離子電池，并成功應(yīng)用在了工商儲及車規(guī)級啟停電源領(lǐng)域。公司積極推動鈉電池在儲能、二輪車、起停電源等領(lǐng)域的市場拓展，通過與多家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的合作，提高行業(yè)影響力。

同興科技

業(yè)績表現(xiàn)： 上半年公司營業(yè)總收入4.05億元，同比上升33.49%，歸母凈利潤5248.45萬元，同比上升166.07%。第二季度營業(yè)總收入2.23億元，同比上升10.98%，第二季度歸母凈利潤3886.43萬元，同比上升243.89%。公司上半年盈利能力改善，毛利率同比提升7.3個百分點至27.7%。

鈉電布局：公司第三代NFPP材料已研發(fā)成功，目前基本完成中試放大實驗。第三代NFPP與第二代相比，主要有兩方面較大提升，一是成本下降較多，二是壓實密度最高達2.3g/cm3。另外，第三代NFPP鈉電材料容量可達110mAh/g?？傮w來看，公司第三代NFPP產(chǎn)品具有高比容量、長循環(huán)穩(wěn)定性、高倍率性能、良好的壓實密度、低成本等優(yōu)勢，整體性能達到國內(nèi)一流水平。

結(jié)語：鈉電產(chǎn)業(yè)化趨勢逐步確立

2025年H1鈉電產(chǎn)業(yè)化趨勢逐漸清晰：1）技術(shù)路線分化加?。簩訝钛趸镏鞴恿κ袌?，聚陰離子聚焦儲能，硬碳負極依托資源降本，多元化技術(shù)路徑并行；2）商業(yè)化加速落地：從 “單機示范” 到 “批量交付”，電動二輪車、工商業(yè)儲能、煤礦應(yīng)急電源成為首批爆點場景；3）全球化競爭啟幕，鈉電 “出海” 從技術(shù)輸出轉(zhuǎn)向訂單落地。2025 年上半年的財報成績單，既展現(xiàn)了寧德時代等龍頭的統(tǒng)治力，也見證了海四達、同興科技等新銳的崛起。隨著技術(shù)迭代加速、場景應(yīng)用拓寬，鈉離子電池正在形成更為多元的行業(yè)生態(tài)，有望持續(xù)高速增長。